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Este folleto proporciona información sobre las cualificaciones y prácticas empresariales de Vilallonga & Associates. Si tiene alguna pregunta sobre el contenido de este folleto, póngase en contacto con nosotros en el (305) 336-3601 o por correo electrónico en: [email protected]. La información contenida en este folleto no ha sido aprobada ni verificada por la United States Securities and Exchange Commission ni por ninguna autoridad estatal de valores.

También puede encontrar información adicional sobre Vilallonga & Associates en el sitio web de la SEC: www.adviserinfo.sec.gov. El número CRD de Vilallonga & Associates es: 317879.

El registro como asesor de inversiones no implica un determinado nivel de competencia o formación.
Fecha de la versión: 28/02/2023

Ítem 2: Cambios sustanciales

Vilallonga & Associates tiene que informar de los siguientes cambios materiales. Los cambios materiales se refieren a las políticas, prácticas o conflictos de intereses de Vilallonga & Associates

• La empresa ha añadido un nuevo gestor monetario externo (Betterment LLC). (Puntos 4, 5, 10 y 17)
• La empresa ha añadido un custodio adicional, MTG, LLC dba Betterment Securities. (punto 12)

Ítem 4: Asuntos consultivos

A. Descripción de la empresa asesora

Antonio Vilallonga DBA Vilallonga & Associates (en adelante «VA») es una empresa unipersonal constituida en el Estado de Florida. La empresa se registró como asesor de inversiones en 2022.

B. Tipos de servicios de asesoramiento

Servicios de gestión de la cartera

VA ofrece servicios continuos de gestión de carteras basados en las metas, objetivos, horizonte temporal y tolerancia al riesgo individuales de cada cliente. VA elabora una Declaración de Política de Inversión para cada cliente, en la que se describe la situación actual del cliente (ingresos, niveles impositivos y niveles de tolerancia al riesgo). Los servicios de gestión de carteras incluyen, entre otros, los siguientes:

• Estrategia de inversión
• Política personal de inversión
• Asignación de activos
• Selección de activos
• Tolerancia al riesgo
• Seguimiento periódico de la cartera

VA evalúa las inversiones actuales de cada cliente con respecto a sus niveles de tolerancia al riesgo y horizonte temporal. Los niveles de tolerancia al riesgo se documentan en la Declaración de Política de Inversión, que se entrega a cada cliente.

VA procura que las decisiones de inversión se tomen de acuerdo con los deberes fiduciarios debidos a sus cuentas y sin tener en cuenta los intereses económicos, de inversión u otros intereses financieros de VA. Para cumplir con sus obligaciones fiduciarias, VA intenta evitar, entre otras cosas, prácticas de inversión o negociación que sistemáticamente favorezcan o perjudiquen a determinadas carteras de clientes y, en consecuencia, la política de VA es buscar una asignación justa y equitativa de las oportunidades/operaciones de inversión entre sus clientes para evitar favorecer a un cliente sobre otro a lo largo del tiempo. La política de VA consiste en distribuir entre sus clientes, de forma justa y equitativa en el tiempo, las oportunidades de inversión y las operaciones que considere adecuadas y prudentes y que puedan tener una oferta limitada.

Selección de otros asesores

VA podrá dirigir a sus clientes a asesores de inversión externos. Antes de seleccionar otros asesores para los clientes, VA verificará que todos los asesores recomendados estén debidamente autorizados, notificados o exentos en los Estados en los que VA recomiende el asesor a los clientes.

Planificación financiera

Los planes financieros y la planificación financiera pueden incluir, entre otras cosas: planificación de inversiones; seguros de vida; cuestiones fiscales; planificación de la jubilación; planificación universitaria; y planificación de deudas/créditos.

Servicios limitados a determinados tipos de inversiones

Por lo general, VA limita su asesoramiento de inversión a fondos de inversión, valores de renta fija, fondos inmobiliarios (incluidos los REIT), productos de seguros, incluidas las rentas vitalicias, acciones, ETF (incluidos los ETF en los sectores del oro y los metales preciosos), bonos del Tesoro protegidos contra la inflación/ligados a la inflación, valores no estadounidenses y colocaciones privadas. VA puede utilizar también otros valores para ayudar a diversificar una cartera cuando proceda.

Reconocimiento por escrito de la condición de fiduciario

Cuando le asesoramos sobre inversiones en relación con su cuenta de plan de jubilación o cuenta de jubilación individual, somos fiduciarios en el sentido del Título I de la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados (Employee Retirement Income Security Act) y/o del Código de Rentas Internas (Internal Revenue Code), según corresponda, que son leyes que rigen las cuentas de jubilación. La forma en que ganamos dinero crea algunos conflictos con sus intereses, por lo que operamos bajo una norma especial que nos obliga a actuar en su mejor interés y no anteponer nuestro interés al suyo. En virtud de las disposiciones de esta norma especial, debemos:

• Cumplir una norma profesional de diligencia al hacer recomendaciones de inversión (dar un asesoramiento prudente);
• No anteponer nunca nuestros intereses financieros a los suyos al hacer recomendaciones (dar un asesoramiento leal);
• Evitar declaraciones engañosas sobre conflictos de intereses, comisiones e inversiones;
• Seguir políticas y procedimientos diseñados para garantizar que le asesoramos en su mejor interés;
• No cobrar más de lo razonable por nuestros servicios.
• Proporcionarle información básica sobre conflictos de intereses.

C. Servicios adaptados al cliente y restricciones impuestas por el cliente

VA ofrece el mismo conjunto de servicios a todos sus clientes. Sin embargo, las estrategias de inversión específicas de los clientes y su aplicación dependen de la situación actual del cliente (ingresos, niveles impositivos y niveles de tolerancia al riesgo). Los clientes pueden imponer restricciones a la inversión

en determinados valores o tipos de valores de acuerdo con sus valores o creencias. Sin embargo, si las restricciones impiden a VA atender adecuadamente la cuenta del cliente, o si las restricciones obligan a VA a desviarse de su gama estándar de servicios, VA se reserva el derecho de poner fin a la relación.

D. Programas de comisión global

Un programa «wrap fee» es un programa de inversión en el que el inversor paga una única comisión que incluye las comisiones de gestión y los costes de transacción. VA no participa en este tipo de programas.

E. Activos gestionados

VA tiene los siguientes activos bajo gestión:

Ítem 5: Honorarios e indemnizaciones

A. Comisiones

Comisiones por servicios de gestión de carteras

Para determinar el valor de mercado de los activos en los que se basa la comisión de asesoramiento se utiliza una media del saldo diario de la cuenta del cliente a lo largo del periodo de facturación. Estos honorarios son negociables, y el baremo final de honorarios se adjunta como Anexo II del Contrato de Asesoramiento de Inversiones.

Los clientes pueden rescindir el acuerdo sin penalización alguna, con reembolso íntegro de los honorarios de VA, en un plazo de cinco días hábiles a partir de la firma del Contrato de asesoramiento en materia de inversión. Posteriormente, los clientes podrán rescindir el Contrato de Asesoramiento en materia de Inversión notificándolo por escrito con catorce días de antelación.

Selección de otros asesores Honorarios

VA podrá dirigir a sus clientes a otros asesores de inversión. VA será compensada mediante una comisión compartida por los asesores a los que dirija a dichos clientes. Los honorarios compartidos son negociables y no excederán ningún límite impuesto por cualquier agencia reguladora. El requisito de notificación de rescisión y el pago de las comisiones de los asesores de inversión externos dependerán del asesor externo específico seleccionado.

VA puede dirigir específicamente a los clientes a Betterment LLC. El calendario anual de comisiones es el siguiente:

Honorarios de planificación financiera

A. Honorarios fijos

La tarifa fija negociada para la creación de planes financieros para clientes oscila entre 250 y 1.000 dólares.

Los clientes pueden rescindir el acuerdo sin penalización, para el reembolso completo de los honorarios de VA, dentro de los cinco días hábiles siguientes a la firma del Acuerdo de Planificación Financiera. Posteriormente, los clientes podrán rescindir el Acuerdo de Planificación Financiera con carácter general mediante notificación por escrito.

B. Pago de honorarios

Pago de los honorarios de gestión de cartera

Los honorarios de gestión de cartera se retiran directamente de las cuentas del cliente con su autorización por escrito o pueden facturarse directamente al cliente; los clientes pueden elegir el método de facturación. Los honorarios se pagan a trimestre vencido.

Pago de los honorarios de la selección de otros asesores

Los honorarios se pagan trimestralmente por adelantado o a mes vencido, según acuerden el cliente y la empresa asesora.

Los honorarios por la selección de Betterment LLC como asesor tercero son retirados por Betterment LLC directamente de las cuentas de los clientes. VA recibe entonces su parte de los honorarios de Betterment LLC. VA no deduce directamente las comisiones de asesoramiento.

Pago de los honorarios de planificación financiera

Los honorarios de planificación financiera se pagan mediante cheque, efectivo y transferencia.

Los honorarios fijos de planificación financiera se pagan a mes vencido una vez finalizada la planificación.

C. Responsabilidad del cliente por los honorarios de terceros

Los clientes son responsables del pago de todas las comisiones de terceros (es decir, comisiones de custodia, corretaje, fondos de inversión, transacciones, etc.). Dichas comisiones son independientes y distintas de las comisiones y gastos cobrados por VA. Véase el punto 12 de este folleto en relación con el agente de bolsa/custodio.

D. Pago anticipado de comisiones

VA cobra sus comisiones a mes vencido. No se cobran por adelantado.

E. Compensación externa por la venta de valores a clientes

Ni VA ni sus supervisados aceptan remuneración alguna por la venta de productos de inversión, incluidas comisiones de venta basadas en activos o comisiones de servicio por la venta de fondos de inversión.

Ítem 6: Comisiones en función de los resultados y gestión paralela

VA no acepta comisiones basadas en el rendimiento u otras comisiones basadas en una participación en las plusvalías o en la revalorización del capital de los activos de un cliente.

Ítem 7: Tipos de clientes

Por lo general, VA presta servicios de asesoramiento a particulares.

No existe una cuenta mínima para ninguno de los servicios de VA.

Ítem 8: Métodos de análisis, estrategias de inversión y riesgo de pérdidas

A. Métodos de análisis y estrategias de inversión

Métodos de análisis

Los métodos de análisis de VA incluyen el Análisis Fundamental y la Teoría Moderna de la Cartera.

El análisis fundamental implica el análisis de los estados financieros, la salud financiera general de las empresas y/o el análisis de la gestión o de las ventajas competitivas.

La teoría moderna de la cartera es una teoría de la inversión que intenta maximizar la rentabilidad esperada de la cartera para una determinada cantidad de riesgo de la cartera, o equivalentemente minimizar el riesgo para un determinado nivel de rentabilidad esperada, cada uno eligiendo cuidadosamente las proporciones de varios activos.

Estrategias de inversión

VA recomienda la inversión a largo plazo.

La inversión en valores implica un riesgo de pérdida que usted, como cliente, debe estar dispuesto a asumir.

B. Riesgos materiales

Métodos de análisis

El análisis fundamental se centra en los factores que determinan el valor de una empresa y los beneficios futuros esperados. Normalmente, esta estrategia fomenta la compra de acciones infravaloradas o cuyo precio es inferior a su valor percibido. El riesgo asumido es que el mercado no alcance las expectativas de valor percibido.

La teoría moderna de carteras parte del supuesto de que los inversores son aversos al riesgo, lo que significa que, dadas dos carteras que ofrecen la misma rentabilidad esperada, los inversores preferirán la menos arriesgada. Así, un inversor asumirá un mayor riesgo sólo si le compensa una mayor rentabilidad esperada. A la inversa, un inversor que desee una mayor rentabilidad esperada deberá aceptar un mayor riesgo. La compensación exacta será la misma para todos los inversores, pero los distintos inversores evaluarán la compensación de forma diferente en función de sus características individuales de aversión al riesgo. La consecuencia es que un inversor racional no invertirá en una cartera si existe una segunda cartera con un perfil de riesgo-rentabilidad esperada más favorable, es decir, si para ese nivel de riesgo existe una cartera alternativa que tenga una mejor rentabilidad esperada.

Estrategias de inversión

Lainversión a largo plazo está diseñada para captar las tasas de mercado tanto de rentabilidad como de riesgo. Debido a su naturaleza, la estrategia de inversión a largo plazo puede exponer a los clientes a diversos tipos de riesgo que, por lo general, aparecerán en distintos intervalos durante el tiempo en que el cliente posea las inversiones. Estos riesgos incluyen, entre otros, el riesgo de inflación (poder adquisitivo), el riesgo de tipos de interés, el riesgo económico, el riesgo de mercado y el riesgo político/regulatorio.

Invertir en valores implica un riesgo de pérdida que usted, como cliente, debe estar dispuesto a asumir.

C. Riesgos de Valores Específicos Utilizados

Los clientes deben ser conscientes de que existe un riesgo significativo de pérdida al utilizar cualquier estrategia de inversión. Los tipos de inversión enumerados a continuación (dejando de lado los Bonos del Tesoro Protegidos contra la Inflación/Bonos Vinculados a la Inflación) no están garantizados ni asegurados por la FDIC ni por ninguna otra agencia gubernamental.

Fondos Mutuos: Invertir en fondos mutuos conlleva el riesgo de pérdida de capital, por lo que puede perder dinero al invertir en ellos. Todos los fondos mutuos tienen costos que reducen los rendimientos de inversión. Los fondos pueden ser de naturaleza de bonos “renta fija” (menor riesgo) o de acciones “renta variable”.

La inversión en renta variable generalmente se refiere a la compra de acciones a cambio de recibir un pago futuro de dividendos y/o ganancias de capital si el valor de las acciones aumenta. El valor de los valores de renta variable puede fluctuar en respuesta a situaciones específicas de cada empresa, condiciones de la industria y el entorno económico general.

Las inversiones de renta fija generalmente pagan un rendimiento en un cronograma fijo, aunque la cantidad de los pagos puede variar. Este tipo de inversión puede incluir valores de deuda corporativos y gubernamentales, préstamos apalancados, deuda de alto rendimiento y grado de inversión, y productos estructurados, como valores respaldados por hipotecas y otros activos, aunque los bonos individuales son el tipo más conocido de valores de renta fija. En general, el mercado de renta fija es volátil y los valores de renta fija conllevan riesgo de tasa de interés (cuando aumentan las tasas de interés, los precios de los bonos suelen caer, y viceversa. Este efecto suele ser más pronunciado para los valores a largo plazo). Los valores de renta fija también conllevan riesgo de inflación, riesgo de liquidez, riesgo de llamada, y riesgos de crédito y de incumplimiento tanto para emisores como para contrapartes. El riesgo de incumplimiento en los bonos del Tesoro protegidos contra la inflación está relacionado con el incumplimiento del Tesoro de EE. UU. (extremadamente improbable); sin embargo, conllevan un riesgo potencial de perder el valor de la participación, aunque bastante mínimo. Los riesgos de invertir en valores de renta fija extranjeros también incluyen el riesgo general de invertir fuera de EE. UU., descrito a continuación.

Fondos Cotizados en Bolsa (ETFs): Un ETF es un fondo de inversión negociado en bolsas de valores, similar a las acciones. Invertir en ETFs conlleva el riesgo de pérdida de capital (a veces hasta una pérdida del 100% en el caso de una quiebra de acciones). Las áreas de preocupación incluyen la falta de transparencia en los productos y el aumento de la complejidad, conflictos de interés y la posibilidad de un cumplimiento regulatorio inadecuado. Los riesgos de invertir en ETFs incluyen riesgos de negociación, riesgos de liquidez y cierre, riesgos asociados con el cambio de participantes autorizados y la no participación de estos, riesgos de que el precio de negociación difiera del valor neto indicativo de los activos (iNAV), o fluctuación del precio y disociación del índice que se sigue. En cuanto a los riesgos de negociación, la negociación regular agrega costos a su cartera, contrarrestando así las bajas comisiones, que son uno de los beneficios típicos de los ETFs. Además, es difícil lograr una negociación regular para “temporizar el mercado” de manera beneficiosa. Incluso los gestores de fondos pagados luchan por hacerlo cada año, y la mayoría no logra superar los índices relevantes. En cuanto a los riesgos de liquidez y cierre, no todos los ETFs tienen el mismo nivel de liquidez. Dado que los ETFs son al menos tan líquidos como sus activos subyacentes, las condiciones de negociación se reflejan más precisamente en la liquidez implícita que en el volumen promedio diario del propio ETF. La liquidez implícita es una medida de lo que potencialmente se puede negociar en ETFs según sus activos subyacentes. Los ETFs están sujetos a la volatilidad del mercado y a los riesgos de sus valores subyacentes, que pueden incluir los riesgos asociados con la inversión en empresas más pequeñas, valores extranjeros, materias primas e inversiones de renta fija (según corresponda). Los valores extranjeros, en particular, están sujetos a riesgos de tipo de interés, tipo de cambio, económicos y políticos, todos los cuales se magnifican en los mercados emergentes. Los ETFs que se dirigen a un pequeño universo de valores, como una región o sector específico del mercado, generalmente están sujetos a una mayor volatilidad del mercado, así como a los riesgos específicos asociados con ese sector, región u otro enfoque. Los ETFs que utilizan derivados, apalancamiento o estrategias de inversión complejas están sujetos a riesgos adicionales. Los ETFs de metales preciosos (por ejemplo, oro, plata o paladio respaldados por “acciones electrónicas” y no por metal físico) pueden verse afectados negativamente por varios factores únicos, entre ellos (1) grandes ventas por parte del sector oficial que posee una porción significativa de las tenencias mundiales agregadas de oro y otros metales preciosos, (2) un aumento significativo en las actividades de cobertura por parte de los productores de oro u otros metales preciosos, (3) un cambio significativo en la actitud de los especuladores e inversionistas. El rendimiento de un ETF de índice generalmente es diferente al del índice que sigue debido a tarifas, gastos y errores de seguimiento. Un ETF puede negociarse con una prima o descuento respecto a su valor neto de activos (NAV) (o valor indicativo en el caso de notas cotizadas en bolsa). El grado de liquidez puede variar significativamente de un ETF a otro y las pérdidas pueden amplificarse si no existe un mercado líquido para las acciones del ETF cuando se intenta venderlas. Cada ETF tiene un perfil de riesgo único, detallado en su prospecto, circular de oferta o material similar, que debe considerarse cuidadosamente al tomar decisiones de inversión.

Fondos inmobiliarios (incluidos los REITs) enfrentan diversos tipos de riesgo inherentes al sector inmobiliario, que históricamente ha experimentado fluctuaciones y ciclos significativos en su desempeño. Los ingresos y flujos de efectivo pueden verse afectados negativamente por: cambios en las condiciones del mercado inmobiliario local debido a cambios en las condiciones económicas nacionales o locales, o cambios en las características del mercado inmobiliario local; competencia de otras propiedades que ofrecen los mismos o similares servicios; cambios en las tasas de interés y en el estado de los mercados de crédito de deuda y capital; la necesidad continua de mejoras de capital; cambios en las tasas de impuestos sobre bienes raíces y otros gastos operativos; cambios adversos en las reglas y políticas fiscales gubernamentales; cambios adversos en las leyes de zonificación; el impacto de la legislación ambiental presente o futura y el cumplimiento de las leyes ambientales.

Anualidades: son un producto de jubilación para aquellos que tienen la capacidad de pagar una prima ahora y desean garantizar que recibirán ciertos pagos mensuales o un retorno de la inversión en el futuro. Las anualidades son contratos emitidos por una compañía de seguros de vida diseñados para cumplir con requisitos u otros objetivos a largo plazo. Una anualidad no es una póliza de seguro de vida. Las anualidades variables están diseñadas para ser inversiones a largo plazo, para cumplir con objetivos de jubilación y otros objetivos a largo plazo. Las anualidades variables no son adecuadas para cumplir objetivos a corto plazo porque se pueden aplicar impuestos sustanciales y cargos de la compañía de seguros si retira su dinero anticipadamente. Las anualidades variables también implican riesgos de inversión, al igual que los fondos mutuos.

Colocaciones privadas conllevan un riesgo considerable ya que están sujetas a menos regulación que los valores ofrecidos públicamente, el mercado para revender estos activos bajo las leyes de valores aplicables puede ser ilíquido debido a restricciones, y la liquidación puede llevarse a cabo con un descuento sustancial respecto al valor subyacente o resultar en la pérdida total del valor de dichos activos.

Valores no estadounidenses presentan ciertos riesgos como fluctuación de divisas, cambios políticos y económicos, disturbios sociales, cambios en la regulación gubernamental, diferencias en la contabilidad y un menor grado de información pública precisa disponible.

El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Invertir en valores implica un riesgo de pérdida que usted, como cliente, debe estar preparado para asumir.

Ítem 9: Información Disciplinaria

A. Acciones Penales o Civiles

No hay acciones penales o civiles que reportar.

B. Procedimientos Administrativos

No hay procedimientos administrativos que reportar.

C. Procedimientos de Organizaciones Autorreguladoras (SRO)

No hay procedimientos de organizaciones autorreguladoras que reportar.

Ítem 10: Otras Actividades y Afiliaciones en la Industria Financiera

A. Registro como Agente/Corredor o Representante de Agente/Corredor

Ni VA ni sus representantes están registrados como, ni tienen solicitudes pendientes para convertirse en, agente/corredor o representante de un agente/corredor.

B. Registro como Comerciante de Futuros, Operador de Fondos de Materias Primas o Asesor de Comercio de Materias Primas

Ni VA ni sus representantes están registrados como, ni tienen solicitudes pendientes para convertirse en, Comerciante de Futuros, Operador de Fondos de Materias Primas, Asesor de Comercio de Materias Primas o persona asociada a las entidades mencionadas.

C. Relaciones de Registro Relevantes para este Negocio de Asesoría y Posibles Conflictos de Interés

Ni VA ni sus representantes tienen relaciones materiales con este negocio de asesoría que puedan presentar un posible conflicto de interés.

D. Selección de Otros Asesores o Gestores y Cómo se Compensa a Este Asesor por Dicha Selección

VA no utiliza ni selecciona asesores de inversión de terceros.

Ítem 11: Código de Ética, Participación o Interés en Transacciones de Clientes y Comercio Personal

A. Código de Ética

VA tiene un Código de Ética escrito que cubre las siguientes áreas: Compras y Ventas Prohibidas, Comercio con Información Privilegiada, Transacciones de Valores Personales, Transacciones Exentas, Actividades Prohibidas, Conflictos de Interés, Regalos y Entretenimiento, Confidencialidad, Servicio en una Junta Directiva, Procedimientos de Cumplimiento, Cumplimiento de Leyes y Regulaciones, Procedimientos e Informes, Certificación de Cumplimiento, Reporte de Violaciones, Deberes del Oficial de Cumplimiento, Capacitación y Educación, Mantenimiento de Registros, Revisión Anual, y Sanciones. El Código de Ética de VA está disponible de forma gratuita a solicitud de cualquier cliente o cliente potencial.

B. Recomendaciones que Involucran Intereses Financieros Materiales

VA no recomienda a los clientes comprar o vender ningún valor en el cual una persona relacionada con VA o VA tenga un interés financiero material.

C. Inversión de Dinero Personal en los Mismos Valores que los Clientes

De vez en cuando, los representantes de VA pueden comprar o vender valores para sí mismos que también recomiendan a los clientes. Esto puede proporcionar una oportunidad para que los representantes de VA compren o vendan los mismos valores antes o después de recomendarlos a los clientes, resultando en ganancias para los representantes a partir de las recomendaciones que proporcionan a los clientes. Dichas transacciones pueden crear un conflicto de interés. VA siempre documentará cualquier transacción que pueda interpretarse como un conflicto de interés y nunca participará en operaciones que perjudiquen al cliente cuando se compren o vendan valores similares.

D. Operaciones de Valores Alrededor del Mismo Momento que los Valores de los Clientes

De vez en cuando, los representantes de VA pueden comprar o vender valores para sí mismos en el mismo momento o alrededor del mismo momento que los clientes. Esto puede proporcionar una oportunidad para que los representantes de VA compren o vendan valores antes o después de recomendarlos a los clientes, resultando en ganancias para los representantes a partir de las recomendaciones que proporcionan a los clientes. Dichas transacciones pueden crear un conflicto de interés; sin embargo, VA nunca participará en operaciones que perjudiquen al cliente si los representantes de VA compran o venden valores en el mismo momento o alrededor del mismo momento que los clientes.

Ítem 12: Prácticas de Corretaje

A. Factores Utilizados para Seleccionar Custodios y/o Agentes/Corredores

Los custodios/agentes-corredores se recomendarán en función del deber de VA de buscar la “mejor ejecución”, que es la obligación de procurar la ejecución de transacciones de valores para un cliente en los términos más favorables para el cliente según las circunstancias. Los clientes no necesariamente pagarán la comisión más baja o equivalente a la comisión, y VA también puede considerar la experiencia del mercado y el acceso a la investigación proporcionada por el agente-corredor/custodio, incluyendo, entre otros, acceso a investigaciones escritas, comunicación oral con analistas, admisión a conferencias de investigación y otros recursos proporcionados por los agentes que puedan ayudar en los esfuerzos de investigación de VA. VA nunca cobrará una prima o comisión sobre las transacciones, más allá del costo real impuesto por el agente-corredor/custodio. VA considera una variedad de factores, incluyendo, entre otros:

• Capacidad para ejecutar, compensar y liquidar transacciones (comprar y vender valores para su cuenta) por sí mismo o para facilitar dichos servicios.
• Competencia en facilitar transferencias y pagos oportunos desde y hacia cuentas.
• Disponibilidad de investigaciones y herramientas de inversión que nos asistan en la toma de decisiones de inversión.
• Competitividad del precio de esos servicios y disposición a negociar los precios. [Los clientes no necesariamente pagarán la comisión más baja o equivalente a la comisión.]
• Calidad de los servicios.
• Reputación, solidez financiera y estabilidad.
• Servicio previo a nosotros y a nuestros otros clientes.

MTG, LLC operando como Betterment Securities (“Betterment Securities”), un agente-corredor registrado, miembro de SIPC, será el custodio calificado para las cuentas de clientes que utilicen Betterment LLC y/o Betterment Institutional. VA es de propiedad y operación independiente; no está afiliado con Betterment Securities. Los clientes abrirán la cuenta con Betterment Securities firmando un acuerdo de cuenta directamente con ellos. Aunque no abrimos la cuenta por usted, podemos ayudarle a hacerlo.

VA recomienda Altruist y MTG, LLC operando como Betterment Securities.

1. Investigación y Otros Beneficios de Soft Dollars

Aunque VA no tiene un programa formal de soft dollars en el que se utilicen soft dollars para pagar servicios de terceros, VA puede recibir investigaciones, productos u otros servicios de custodios y agentes-corredores en relación con transacciones de valores de clientes (“beneficios de soft dollars”). VA puede entrar en acuerdos de soft dollars consistentes con (y no fuera de) la salvaguarda contenida en la Sección 28(e) de la Ley del Mercado de Valores de 1934, según enmendada. No se puede asegurar que algún cliente en particular se beneficiará de la investigación financiada con soft dollars, independientemente de si las transacciones del cliente la financiaron, y VA no busca asignar beneficios a las cuentas de los clientes en proporción a los créditos de soft dollars generados por las cuentas. VA se beneficia al no tener que producir o pagar la investigación, los productos o servicios, y tendrá un incentivo para recomendar un agente-corredor basado en la recepción de investigación o servicios. Los clientes deben ser conscientes de que la aceptación de beneficios de soft dollars por parte de VA puede resultar en comisiones más altas para el cliente. Betterment no proporciona investigación ni otros productos y servicios a asesores externos en relación con transacciones de valores de los clientes.

2. Corretaje para Referencias de Clientes

VA no recibe referencias de un agente-corredor o tercero a cambio de utilizar ese agente-corredor o tercero.

Betterment no trabaja con agentes-corredores aparte de su afiliado, Betterment Securities, y Betterment no recibe referencias de clientes de Betterment Securities.

3. Clientes que Dirigen Qué Agente/Corredor/Custodio Utilizar

A. Puede permitir a los clientes dirigir la ejecución de transacciones a través de un agente-corredor específico.

Si un cliente dirige el corretaje, se le pedirá que reconozca por escrito que la dirección del cliente con respecto al uso de agentes-corredores anula cualquier autoridad otorgada a VA para seleccionar agentes; esta dirección puede resultar en comisiones más altas, lo que puede resultar en una disparidad entre cuentas libres y dirigidas; y las operaciones para el cliente y otras cuentas dirigidas pueden ejecutarse después de las operaciones de las cuentas libres, lo que puede resultar en precios menos favorables, particularmente para valores ilíquidos o durante condiciones de mercado volátiles. No todos los asesores de inversión permiten que sus clientes dirijan el corretaje.

B. Agregación (Bloque) de Operaciones para Múltiples Cuentas de Clientes

Si VA compra o vende los mismos valores en nombre de más de un cliente, podría, pero no estaría obligado a, agregar o agrupar, en la medida permitida por la ley y regulaciones aplicables, los valores que se van a comprar o vender para múltiples clientes con el fin de buscar precios más favorables, comisiones de corretaje más bajas o una ejecución más eficiente. En tal caso, VA colocaría una orden agregada con el agente-corredor en nombre de todos esos clientes para garantizar la equidad para todos los clientes; siempre que, sin embargo, las operaciones se revisen periódicamente para garantizar que las cuentas no se vean sistemáticamente perjudicadas por esta política. VA determinaría el número apropiado de acciones para colocar con los agentes y seleccionará los agentes apropiados de acuerdo con el deber de VA de buscar la mejor ejecución, excepto para aquellas cuentas con una dirección específica de corretaje (si las hubiera).

Ítem 13: Revisión de Cuentas

A. Frecuencia y Naturaleza de las Revisiones Periódicas y Quién Realiza las Revisiones

Las cuentas de gestión de carteras se revisan al menos trimestralmente por Antonio Vilallonga, Oficial Principal de Cumplimiento, con respecto a las políticas de inversión y los niveles de tolerancia al riesgo de los clientes.

Todas las cuentas de planificación financiera se revisan al momento de la creación y entrega del plan financiero por Antonio Vilallonga, Oficial Principal de Cumplimiento. Los clientes de planificación financiera reciben un plan financiero único sobre su situación financiera. Después de la presentación del plan, no se proporcionan más informes. Los clientes pueden solicitar planes o informes adicionales por una tarifa.

B. Factores que Activarán una Revisión No Periódica de las Cuentas de Clientes

Las revisiones de gestión de carteras pueden ser activadas por eventos materiales del mercado, económicos o políticos, o por cambios en las situaciones financieras del cliente (como jubilación, terminación de empleo, mudanza o herencia).

Con respecto a los planes financieros, los servicios de VA generalmente concluirán con la entrega del plan financiero.

C. Contenido y Frecuencia de los Informes Regulares Proporcionados a los Clientes

Cada cliente de gestión de carteras recibirá al menos trimestralmente un informe escrito que detalla la cuenta del cliente, incluyendo los activos mantenidos y el valor de los activos, el cual será emitido por el custodio, junto con un informe trimestral de VA.

Cada cliente de planificación financiera recibirá el plan financiero al momento de su finalización.

Ítem 14: Referencias de Clientes y Otra Compensación

A. Beneficios Económicos Proporcionados por Terceros por Asesoramiento a Clientes (Incluye Premios de Ventas u Otros Incentivos)

VA recibirá un beneficio no económico de Betterment Institutional y Betterment Securities en forma de productos y servicios de apoyo que pone a disposición de VA (y otros asesores de inversión independientes cuyos clientes mantienen sus cuentas en Betterment Securities). Estos productos y servicios, cómo benefician a VA, y los conflictos de interés relacionados se describen anteriormente – ver Ítem 12. La disponibilidad de los productos y servicios de Betterment Institutional y Betterment Securities para VA no está basada en que VA brinde un consejo de inversión particular, como la compra de valores específicos para sus clientes.

B. Compensación a Personal No Asesor por Referencias de Clientes

VA no compensa, directa ni indirectamente, a ninguna persona que no sea personal asesor por referencias de clientes.

Ítem 15: Custodia

Cuando deduzca tarifas directamente de las cuentas de los clientes en el custodio, se considerará que VA tiene una custodia limitada de los activos del cliente y deberá tener una autorización por escrito del cliente para hacerlo. La custodia real de los activos del cliente la mantiene el custodio. Los clientes recibirán todos los estados de cuenta e informes de facturación requeridos en cada jurisdicción y deben revisarlos de manera rápida y cuidadosa para verificar su exactitud.

Ítem 16: Investment Discretion

VA provides discretionary and non-discretionary investment advisory services to clients. The advisory contract established with each client sets forth the discretionary authority for trading. Where investment discretion has been granted, VA generally manages the client’s account and makes investment decisions without consultation with the client as to when the securities are to be bought or sold for the account, the total amount of the securities to be bought/sold, what securities to buy or sell, or the price per share.

Ítem 17: Votación de Valores del Cliente (Votación por Poder)

Para los activos gestionados en la plataforma Betterment for Advisors, los clientes delegan a Betterment la autoridad para recibir y votar todos los poderes y materiales relacionados con cualquier valor mantenido en las cuentas de Betterment. Betterment mantiene políticas y procedimientos diseñados razonablemente para mitigar conflictos de interés y asegurar razonablemente que los asuntos relacionados con poderes se conduzcan en el mejor interés de los clientes. Betterment solo votará sobre poderes y responderá a acciones corporativas asociadas con valores que actualmente selecciona para las Carteras Construidas por Betterment (como se define anteriormente) y se abstendrá de votar sobre otros valores, incluidos, entre otros, aquellos presentes únicamente en carteras de terceros, carteras personalizadas del asesor, o valores transferidos a Betterment a través de ACATS, en cada caso que no estén ya soportados en una Cartera Construida por Betterment. Si un valor está presente en Carteras Construidas por Betterment y fuera de ellas, Betterment votará sobre poderes asociados con ese valor en todas las carteras en las que se encuentre. Betterment se abstendrá de votar sobre dichos poderes si determina que abstenerse es lo mejor para sus clientes.

Ítem 18: Información Financiera

A. Balance General

VA no requiere ni solicita el prepago de más de $500 en tarifas por cliente, con seis meses o más de anticipación, por lo que no se requiere incluir un balance general con este folleto.

B. Condiciones Financieras que Puedan Perjudicar la Capacidad de Cumplir Compromisos Contractuales con los Clientes

Ni VA ni su administración tienen alguna condición financiera que pueda razonablemente perjudicar la capacidad de VA para cumplir con los compromisos contractuales con los clientes.

C. Peticiones de Bancarrota en los Últimos Diez Años

VA no ha sido objeto de una petición de bancarrota en los últimos diez años.

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